De Nederlandse aandelenbeurs lijkt het technische plaatje wat op te poetsen. Ten eerste is de horde rond 899,19 punten (gevormd op 11 december 2024) gebroken. Bovendien is de correctieve fase, het patroon met lagere toppen, verlaten. Ook vormde de AEX op de langetermijngrafiek duidelijke hogere katapultbodems. De laatste daarvan ligt op 853,65 punten (van 21 november). Een uitleg van de katapultbodem kunt u onderaan dit artikel aantreffen.
Maar ik zie ook dat er nog onderliggende schade in de AEX is. Met name de uitermate zwakke moneyflow geeft aan dat er nog een storing in de motor van de AEX zit. Ik wees hier al eerder op de weglekkende geldstromen. Dus blijf ik de technische verbeteringen met enige argwaan volgen.
Bovendien zijn er ook in de fundamentele hoek nog enige zorgen:
- Risico op inflatie
- Stagnerende economische ontwikkelingen in Duitsland
- Politieke onrust door komende verkiezingen in Frankrijk en Duitsland
- Importheffingen door de nieuwe Amerikaanse president Trump
Deze keer bekijk ik de AEX op basis van de korte- en langetermijngrafieken. Aan het einde van dit artikel beoordeel ik nogmaals de moneyflow indicator, die afgelopen week niet is verbeterd.
Korte termijn: AEX-index breekt horde 899,19
De AEX-index weet technisch bezien steeds duidelijker te verbeteren. De index komt er technisch bezien wat beter bij te liggen, nu het patroon met lagere topjes wordt verlaten. Bovendien breekt de eerste horde rond 899,19 (gevormd op 11 december 2024).
Er ligt steun op 853,65 punten (bodem van 21 november 2024). Bovendien is er eind december nog een hogere gevormd op 866,70.
De verbetering moet worden bevestigd door een eventuele doorbraak boven de weerstand van 927,21 punten (gevormd op 31 juli).
Lange termijn: AEX verbetert
Technisch verbetert de AEX. De consolidatie van de voorgaande 6 maanden wordt langzaam verlaten, nu het patroon met lagere toppen breekt. Na deze een opwaartse uitbraak uit de driehoek wordt de stijgende trend (vanaf eind 2022) bevestigd.
Bovendien worden er duidelijke hogere bodems gevormd:
- De eerste rond 840,61 (bodem van 9 augustus)
- De tweede op 853,65 punten (de bodem van 21 november)
Omdat deze beide lows ruim boven het oude all time high van eind 2021 rond 829,66 liggen is er sprake van zeer positieve katapultbodems. Een uitleg van de katapult bodem treft u onderaan dit artikel aan.
Door deze twee duidelijk hogere bodems is de langetermijn koopconditie intact. De uptrend wordt hervat indien de horde rond 949,14 punten (gevormd op 19 juli) wordt gebroken. Volgende koersdoelen hebben we ruim boven de 1.000 punten berekend.
Probleem zit op de kortetermijn in de stagnerende money flow, zie tweede grafiek hieronder.
Goed is dat de AEX weer boven de 200-dagenlijn (glooiende rode lijn) noteert. Dit geeft een verbetering in het technische plaatje aan.
Weglekkende geldstromen
In de afgelopen dagen is de moneyflow-indicator naar een nieuw 12-maands dieptepunt weggezakt. Dit geeft aan dat er nog steeds duidelijk sprake is van weglekkende geldstromen. Dit duidt op kapitaalvlucht uit de aandelenbeurs.
Anderszijds is er in de opleving van de Nederlandse aandelenbeurs in afgelopen weken, nauwelijks vers kapitaal de markt in gekomen. Dus wordt de trendbreuk van de AEX index (nog) niet ondersteund door de instroom van nieuw geld.
De werking van de moneyflow-indicator wordt helemaal onderaan dit artikel uitgelegd.
Uitleg katapult-bodem
De katapultbodem is één van de meest positieve koerspatronen die we kennen. De essentie ervan is dat het gretigheid onder de kopers van aandelen blootlegt. Uit de katapultbodem blijkt dat beleggers bijzonder ongeduldig zijn in het aangaan van nieuwe posities. De grote haast onder beleggers creëert die fors hogere bodem. De katapult bodem komt doorgaans voor in de gedaante van een pullback.
Op onderstaande voorbeeldgrafiek fluctueert de koers eerst een tijd tussen steun a-b en weerstand A-B. Hogere bodem X wijst al op enige ongeduldigheid bij de kopers. Hogere bodem X is echter niet noodzakelijk in het ontstaan van een katapultbodem.
Een koopsignaal treedt op wanneer de weerstand A-B wordt gebroken. Daarna volgt een rally naar punt H, dus een hogere top. Na top H valt de koers terug. In 80% zakt de koers terug naar de voormalige weerstand A-B. Dan spreken we van een succesvolle pullback.
Onderzoek wijst echter uit dat in circa 15% van de gevallen de koers de volledige correctie niet afmaakt. Dan wordt de dip hoger opgevangen, ruim boven het uitbraakpunt (dus ver boven lijn A-B).
Dip wordt springplank
Indien bodem C ruim boven de voormalige weerstand A-B komt te liggen, wijst dit op gretigheid onder beleggers. Deze hebben dus grote haast en wachten niet de volledige correctie naar de voormalige weerstand rond A-B af. Hierdoor wordt de dip opgevangen ruim boven het uitbraakpunt.
Doorgaans vormt een fors hogere bodem bij C een springplank voor de volgende sterke rally. Die rally wordt als het ware omhoog gekatapuld. Hoe verder bodem C boven de voormalige weerstand A-B komt af te liggen, des te groter wordt de volgende rally.
De katapultbodem wordt voltooid indien de hoogste top van dit patroon, punt H, breekt. Bij de AEX index ligt top H rond 949,14 punten (gevormd op 19 juli).
In feite zijn er twee manieren om het koersdoel te berekenen.
- De afstand in punten tussen a-b en A-B opgeteld boven A-B.
- De procentuele afstand tussen a-b en A-B opgeteld boven A-B.
Uitleg geldstroom
De moneyflow wordt afgeleid van het volumeverloop. Zo geeft de money flow-indicator van de AEX de onderliggende geldstromen van de Nederlandse beurs weer. Op de TA-desk van IEX houden we van elk individueel aandeel de moneyflow bij.
De moneyflow moet altijd vergeleken worden met het verloop van de AEX-index en kent verschillende standen:
- Beurs zijwaarts met oplopende omzetten: de moneyflow stijgt. Er is instroom van vers kapitaal.
- Beurs zijwaarts met afnemende omzetten: de moneyflow daalt. Er is een kapitaalvlucht.
- Beurs omhoog met hoge omzetten: de moneyflow stijgt. De opmars van de beurs wordt gevalideerd, dus er is instroom van vers kapitaal.
- Beurs omhoog met lage omzetten: de moneyflow blijft achter. De opmars van de beurs wordt niet ondersteund door omzetten, dus geen instroom van vers kapitaal.
- Beurs omlaag met hoge omzetten: de moneyflow daalt. De zwakke beurs wordt bevestigd door hoge omzetten, dus uitstroom van kapitaal.
- Beurs omlaag met lage omzetten: de moneyflow blijft stabiel. De zwakke beurs wordt niet bevestigd door hoge omzetten, dus geen uitstroom van kapitaal.
In de berekening van deze indicator worden de beursomzetten op het Damrak en het koersgedrag cumulatief verwerkt. Het volume van een positieve dag (als de AEX hoger sluit dan de dag ervoor) wordt bij de cumulatieve waarde van de indicator opgeteld. En dat van een negatieve dag (een waarop de koers lager sluit dan de dag ervoor) wordt ervan afgetrokken.
Een stijgende moneyflow duidt dus op de instroom van vers kapitaal. Een dalende moneyflow geeft aan dat er geld aan de markt wordt onttrokken. Een zijwaarts tenderende moneyflow geeft aan dat de geldstromen in evenwicht zijn.
De geldstroom is voor het eerst beschreven door Joseph Granville. Hij noemde deze indicator On-Balance Volume, in zijn boek 'New Key to Stock Market Profits'. De moneyflow die de analisten van Tostrams gebruiken is direct afgeleid van de On-Balance Volume-indicator van Granville.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de
Tostrams Groep. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Analyse door: Royce Tostrams
Royce Tostrams werkt sinds eind jaren zeventig op de financiële markten, onder andere bij Rabobank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft eind negentiger jaren de Tostrams Groep opgericht. Dit bureau biedt onafhankelijke beleggingsadviezen op basis van technische analyse voor par...
Meer over Royce Tostrams