(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is afgelopen week gestegen en deed het daarmee beter dan omringende beurzen, gesteund door zwaargewicht Shell en de financiële waarden. Op een slotstand van 914,83 punten vrijdag won de AEX een procent op weekbasis. Een week eerder was de slotstand 905,63 punten.
Hoewel de stemming op het Damrak over de week genomen best zonnig was, net als het weer, hangt er nog altijd een hoop onzekerheid boven de markt en blijft het sentiment kwetsbaar voor nieuws over de mondiale handelspolitiek en een oplossing voor de oorlog in Oekraïne. Afgelopen week spraken de Amerikaanse president Donald Trump en zijn Russische collega Vladimir Poetin met elkaar en de geluiden waren positief, maar van een grote doorbraak of een vredesbestand was geen sprake.
In een poging de defensiecapaciteit uit te breiden en de economie aan te wakkeren, ging de vertrekkende Duitse Bondsdag afgelopen dinsdag met een ruime tweederde meerderheid akkoord met een versoepeling van de schuldenrem en een omvangrijk investeringsfonds ter waarde van 500 miljard euro, waarmee Duitsland infrastructuur, defensie en klimaatverandering zal aanpakken. De Bondsraad, waarin de zestien Duitse deelstaten zijn vertegenwoordigd, gaf vrijdag groen licht.
Analisten van Deutsche Bank spraken van een "een historische verschuiving in het begrotingsregime, waarschijnlijk de grootste sinds de Duitse hereniging."
"Maar net als bij de hereniging is een budgettaire expansie geen garantie voor succes: de volgende regering zal structurele hervormingen moeten doorvoeren om dit begrotingspakket om te zetten in duurzame groei", volgens de experts van Deutsche.
In de studio van ABM Financial News boog hoofdeconoom Erik Joly van ABN AMRO Private Bank zich ook over de Duitse plannen. Die komen volgens hem niets te vroeg en zullen een positief effect hebben op zowel de Duitse als de Europese economie. Joly denkt niet dat de Duitse Bund zijn status als veilige haven zal verliezen.
Klik hier voor: Duitse Bund blijft veilige haven ondanks enorme investeringsplannen Berlijn
Ondertussen blijft handelspolitiek een risico voor de markten. Volgens Trump is 2 april aanstaande 'Liberation Day'.
"Daarmee doelt Trump op de aankondiging van (een reeks van?) nieuwe importheffingen. Daar zal dan weer door de betreffende landen op worden gereageerd met tegenmaatregelen", verwacht investment manager Simon Wiersma van ING.
"En zo zitten we 'gevangen' in een beweging van hogere prijzen voor goederen, die inflatie verhogend werken en de economische groei vertragen", volgens de expert van ING.
De EU heeft al tegenheffingen aangekondigd op 26 miljard dollar aan Amerikaanse goederen, hoewel die afgelopen week wel werden uitgesteld tot half april om de onderhandelingen met de VS kans van slagen te geven.
Voorzitter Christine Lagarde van de Europese Centrale Bank waarschuwde afgelopen week voor de gevolgen van wederkerige importheffingen. Volgens Lagarde kan de economische groei in de eurozone 0,3 procentpunt lager uitkomen in het eerste jaar na de invoering van Amerikaanse importheffingen van 25 procent op Europese goederen. Bij wederkerige importheffingen komt de groei zelfs een half procentpunt lager uit, waarschuwde Lagarde, terwijl de inflatie met eenzelfde percentage zal stijgen.
De ECB-voorzitter gaf wel aan dat het inflatoire effect na verloop van tijd zou afzwakken, een indicatie dat de centrale bank mogelijk niet zal reageren door haar belangrijkste rentetarief te verhogen.
Volgens valuta-expert Francesco Pesole van ING kan de ECB momenteel niet anders dan vasthouden aan economische data "in een tijd waarin onzekerheid over de impact van de tarieven gepaard gaat met onzekerheid over de implicaties van fiscale stimuleringsmaatregelen."
Fed handhaaft renteverwachtingen
Belangrijkste macro-publicatie van de week was het rentebesluit van de Federal Reserve. De Fed handhaafde de rente woensdagavond conform de verwachting en gaf in de dot plot aan dat het dit jaar nog twee renteverlagingen verwacht. Daarmee was de dot plot gelijk aan die van drie maanden geleden. Verder werden de ramingen voor de economische groei verlaagd en die voor de inflatie juist opwaarts bijgesteld.
Volgens econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen lijkt voorzitter Jerome Powell zich "niet al te veel zorgen te maken over de Amerikaanse economie", maar er zijn toch signalen dat de groei wat aan kracht verliest.
"Met name de consument lijkt voorzichtiger te worden", aldus Aben, wat afgelopen week werd bevestigd door nieuwe cijfers over de Amerikaanse detailhandelsverkopen. Die stegen in februari met 0,2 procent, waar een toename van 0,6 procent werd voorzien. In januari daalden de detailhandelsverkopen met 1,2 procent, bleek verder uit een herziening.
Economen van Citi wezen op de recente volatiliteit in de detailhandelsverkopen, wat betekent dat het "belangrijk is om het gemiddelde te nemen van een paar maanden aan gegevens om een gevoel te krijgen van de onderliggende trend".
Afgelopen week maakten ook de Japanse, Chinese, Zweedse, Britse en Zwitserse centrale banken hun rentebesluit bekend. In Japan, China, Zweden en het Verenigd Koninkrijk bleef de rente ongemoeid, terwijl de SNB in Zwitserland de rente voor de vijfde keer op rij met 25 basispunten verlaagde, tot 0,25 procent. Dat is momenteel de laagste rentestand ter wereld.
De Bank of England bleef "behoorlijk vaag" over het toekomstige rentebeleid, vond econoom James Smith van ING, die ook de "zichtbare" nervositeit van de centrale bank over de inflatievooruitzichten overdreven vond.
"Behoudens een verrassende ineenstorting van de banenmarkt of een al even verrassende stijging van de inflatie in de dienstensector als gevolg van de energieprijzen, denken wij dat de Bank of England de rente gedurende 2025 elk kwartaal zal blijven verlagen", aldus Smith, die rekent op nog 75 basispunten aan renteverlagingen dit jaar, gevolgd door nog 50 basispunten aan verlagingen in 2026.
Op de valutamarkten ging de Turkse lira afgelopen week onderuit. Dit gebeurde na de verrassende arrestatie van burgemeester Ekrem Imamoglu van Istanbul, een rivaal van de Turkse president Erdogan en een vooraanstaand figuur binnen de oppositiepartij.
De arrestatie van woensdag, samen met beschuldigingen van het leiden van een criminele organisatie, omkoping en aanbestedingsfraude, heeft het politieke conflict geïntensiveerd en kan verstrekkende gevolgen hebben voor de toekomst van het land.
Beleggers moeten voorzichtig blijven met de lira, zelfs nadat de Turkse centrale bank afgelopen donderdag tijdens een onverwachte bijeenkomst de rente verhoogde, aldus analist Frantisek Taborsky van ING. Het rentebesluit hielp de lira te stabiliseren na de verkoopgolf van woensdag. De centrale bank zal waarschijnlijk haar best doen om de markt stabiel te houden, denkt Taborsky.
De euro/dollar daalde met 0,5 procent op weekbasis tot 1,0830 op vrijdag en de olieprijzen stegen juist, nadat de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten weer toenamen. De hervatting van de grondoorlog in Gaza door Israël speelde volgens marktexperts een rol.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
Bron: ABM Financial News
ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!