Doet-ie het of doet-ie het niet? Dat was de vraag toen Donald Trump op 1 februari heffingen van 25% op import uit Mexico en Canada, zijn twee belangrijkste handelspartners, aankondigde.
Toen na een paar telefoontjes van die landen met Trump de heffingen voor 30 dagen on hold werden gezet, was de opluchting groot. Wel dreigen, maar niet bijten. Sommigen vonden het zelfs knap dat Trump Mexico en Canada tot concessies wist te dwingen. Op internet zag ik een T-shirt met de tekst: ‘I survived the 2025 trade war.’
Zes weken later is van dat optimisme weinig over. Op 4 maart zette Trump de importtarieven door en verdubbelde hij de belasting op Chinese producten. China slaat terug met heffingen op landbouwproducten en machines.
De handelsoorlog is puur protectionisme, waarbij de consument de rekening betaalt. Hogere prijzen, hogere inflatie en minder koopkracht. Ook Warren Buffett zegt in een zeldzaam politiek commentaar dat Trump de rekening bij de gewone Amerikaan legt. ‘The tooth fairy doesn’t pay them.’
Amerikaanse bedrijven worden geraakt door tegenmaatregelen en economen vrezen een fors lagere groei. Toen Trump recent een recessie niet uitsloot, werden beleggers pas echt ongerust. Dalende koersen en de volatiliteitsindex VIX loopt op.
Ook aan onze kant van de oceaan dragen we bij aan de onrust. Het €500 miljard steun- en defensieplan van de Duitse verkiezingswinnaar Friedrich Merz zorgde direct voor een fors hogere rente. En Ursula von der Leyen vindt de versterking van de Europese defensie-investeringen zo belangrijk dat de begrotingsregels worden losgelaten.
Hogere schulden, hogere inflatie en lagere groei zijn de ingrediënten van de onsmakelijke cocktail die stagflatie heet. Voor beleggers betekent dit dat het harder kan gaan stormen op de beurs. Sinds november is er een nieuwe index voor het vertrouwen in de economische politiek van Trump: de koers van Tesla. Die is in ruim 2 maanden gehalveerd.
Peter Paul de Vries is directeur/grootaandeelhouder van de Nederlandse investeringsmaatschappij Value8.
De Vries schrijft met enige regelmaat op IEX over zaken die hem opvallen in de (Nederlandse) financiële wereld. Dit artikel is geschreven op persoonlijke titel en mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Auteur: Peter Paul de Vries
Peter Paul de Vries schrijft met enige regelmaat op IEX over zaken die hem opvallen in de (Nederlandse) financiële wereld.
De Vries was eerder directeur van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) en is nu directeur/grootaandeelhouder van Value8.
Meer over Peter Paul de Vries