2025 is een cruciaal jaar voor de ruimtevaartsector. Met de succesvolle eerste vlucht van Blue Origins New Glenn in januari en de voortdurende progressie van SpaceX’s Starship gaat de ruimte-industrie een nieuw tijdperk in van krachtige, herbruikbare raketsystemen die meer spelers toegang tot de ruimte bieden. Dit opent ook ongekende astronomische perspectieven voor beleggers.
Christophe Pouchoy is beheerder van Echiquier Space, La Financière de l’Échiquier (LFDE).
Echiquier Space, een baanbrekende strategie gericht op de ruimte en het bijbehorende ecosysteem, zal naar verwachting profiteren van deze revolutie, met publieke en private spelers die vastbesloten zijn om een nieuwe bladzijde te schrijven in de wedloop naar de maan en Mars.
Gunstig momentum
Het herstel van de uitgaven voor ruimtevaart en defensie zal de komende jaren centraal staan. Deze sectoren gaan profiteren van de steun van de 47ste president van de Verenigde Staten die tijdens zijn eerste ambtstermijn de Space Force heeft opgericht, de zesde tak van de Amerikaanse strijdkrachten. Gezien de industriële complexiteit van ruimtevaartactiviteiten zijn defensiebedrijven goed gepositioneerd; ze profiteren niet alleen van gekwalificeerd personeel, maar kunnen ook rekenen op overheidssteun.
De solide vooruitzichten van de sector zullen in 2025 geholpen worden door meerdere katalysatoren. De stijgende overheidsfinanciering dankzij de wedloop naar de maan en de hernieuwde belangstelling sinds de verkiezing van Trump gaan samen met lagere lanceringskosten, vooral door het hergebruik van draagraketten, waardoor ruimtevaartactiviteiten rendabeler worden.
Andere katalysatoren zijn de macro-economische groei die het herstel van de industriële sector kan ondersteunen, en de versnelling van commerciële activiteiten, waarbij private spelers constellaties in een lage baan om de aarde willen bouwen of zich voorbereiden op toekomstige missies naar de maan en naar Mars.
Een bloeiende sector
Naast hernieuwde overheidsfinanciering worden er particuliere commerciële toepassingen ontwikkeld en ontstaan er echte bedrijfsmodellen voor de ruimtevaart. Van fabrikanten van raketten en apparatuur tot halfgeleiders, software voor raketontwerp en communicatie- en aardobservatiesatellieten: het beleggingsuniversum breidt zich permanent uit dankzij nieuwe bedrijven die naar de beurs gaan. Uit een beleggingsuniversum van ruim 200 aandelen die tot op heden zijn geanalyseerd, kiezen we er ongeveer dertig op basis van een nauwkeurige aandelenselectie.
De sector is volwassener geworden. Bedrijven die drie of vier jaar geleden nog veel liquide middelen verbruikten, hebben hun activiteit, omvang en winstgevendheid zien toenemen. 85% van de effecten in de portefeuille van Echiquier Space hebben nu een positieve EBITDA1.
Een baanbrekende strategie
In een constante zoektocht naar innovatie heeft LFDE de expertise opgebouwd om de belangrijkste trends van de economie van morgen op te sporen. Met Echiquier Space, de eerste Europese strategie die is gericht op de ruimte en het bijbehorende ecosysteem, gaan we al vanaf 20212 mee met de veranderingen in het ruimte-ecosysteem, in de overtuiging dat we door in dit thema te investeren veel van de uitdagingen waarmee de planeet kampt kunnen aangaan.
We beleggen in alle segmenten van het ruimte-ecosysteem, van fabrikanten van draagraketten, satellieten en maanmodules en hun toeleveranciers van apparatuur tot leveranciers en gebruikers van ruimtedata. Ook investeren we in techbedrijven die de onderdelen en software leveren die essentieel zijn voor het goed functioneren van raketten en satellieten.
Echiquier Space richt zich op vier soorten bedrijven: ondernemingen die opereren vanuit de ruimte, op aarde, tussen ruimte en aarde, en op bedrijven die transversale technologieën ontwikkelen.
Binnen onze eigen thema’s zijn we geïnteresseerd in pure players zoals Redwire, een bedrijf dat gespecialiseerd is in ruimte-infrastructuur en -innovatie en technologieën en productiemogelijkheden biedt voor civiele, commerciële en nationale veiligheidsmissies. Redwire leidt voornamelijk innovatieve R&D-projecten op het gebied van industriële en biomedische productie in microzwaartekracht.
Tegen 2025 zijn raketlanceringen en de commercialisering van programma's de sleutels tot de ruimte. We zijn aan een belangrijke trend blootgesteld via Rocket Lab, het kleine broertje van SpaceX, dat zich toelegt op kleine draagraketten en Neutron ontwikkelt, een middelgrote draagraket die lijkt op de Falcon 9 van SpaceX. Ook beleggen we in het Italiaanse Avio, dat gespecialiseerd is in voortstuwingssystemen en Vega-raketten produceert, evenals in Leonardo en Airbus.
Verder zijn we geïnteresseerd in bedrijven die aanverwante technologieën ontwikkelen, zoals Nvidia, een grote fabrikant van chips voor de analyse van ruimtedata die nu bezig is om rekenkracht rechtstreeks in satellieten te installeren. Een ander voorbeeld is Amazon, waarvan het Project Kuiper, dat internetverbindingsdiensten levert, naar verwachting zal uitgroeien tot het equivalent van Starlink.
Echiquier Space is volgens ons nu goed gepositioneerd om in een opwaartse markt mee te blijven doen aan de ruimterevolutie. De groeiperspectieven voor de ruimtevaartmarkt liggen tussen de 9-10% per jaar3, waarbij sommige segmenten sneller zullen groeien. Een reden te meer om de groei en het potentieel te stimuleren van een thema dat nog altijd nieuwe horizonten ontsluit.
1 Gegevens per 30.11.2024
2 Strategie die in 2021 in Frankrijk is gelanceerd
3 McKinsey & Company, Space: The $1.8 Trillion Opportunity for Global Economic Growth, Insight report, april 2024
Disclaimers: De geuite meningen komen overeen met de overtuigingen van de beheerder. LFDE kan hiervoor in geen geval aansprakelijk worden gesteld. Het fonds draagt een risico van kapitaalverlies, aandelenrisico, valutarisico, risico van opkomende markten en risico van discretionair beheer. Meer informatie over de kenmerken, risico's en kosten vindt u in de reglementaire documenten op onze website www.lfde.com. Noot voor beleggers: Mogelijk zijn niet alle getoonde deelbewijzen/aandelen in uw land te koop. Alle verwijzingen naar een aandeel of bedrijf zijn uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormen geen aanbod om een effect te kopen of te verkopen, en vormt geen beleggingsadvies of financiële analyse.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Auteur: Christophe Pouchoy
Christophe Pouchoy is beheerder van Echiquier Space, La Financière de l’Échiquier (LFDE).
Meer over Christophe Pouchoy