Dat beleggen in aandelen beloont, bewijst de de Nederlandse herbeleggingsindex. De AEX Total Return-index is sinds het voorjaar van 2008 bijna 600 procent in beurswaarde gestegen. Dat is dus inclusief dividenden en indien je conform de samenstelling van de AEX index had belegd.
De meerjarengrafiek van de AEX Total Return-index laat ons veel interessante technische details zien:
- alle grote correcties vormen steeds hogere bodems
- stijgingen en dalingen voltrekken zich bijna altijd volgens een vaststaand, steeds herhalend, patroon.
- opwaartse doorbraken van belangrijke toppen worden nagenoeg altijd eerst gevolgd worden door stevige rally's
- vervolgens treden bijna altijd fikse winstnemingen op
- in de meeste gevallen zijn hiermee succesvolle katapult pullbacks gevormd
- alleen op de korte termijn moeten wat krassen weggewerkt worden.
Misleidend patroon met hogere bodems
Sinds december is er op de Nederlandse herbeleggingsindex een patroon gevormd met hogere bodems zichtbaar. Daarbij valt op dat de geldstroom indicator, in dezelfde periode, een dalende trend laat zien. Hieruit blijkt dat de opleving van de beurs door beleggers wordt gebruikt om van hun stukken af te komen. Met andere woorden, er wordt geld aan de markt onttrokken. Dit impliceert dat het patroon met hogere bodems enigszins misleidend is.
Vandaag bekijk ik meerdere technische plaatjes van de Nederlandse herbeleggingsindex. Vooral de meerjarengrafiek vanaf 2010 is interessant. Die legt de succesvolle katapult pullback bodems goed bloot. Maar ik begin met het zwakke omzetprofiel van de Nederlandse beurs.
Combigrafiek: Herstel herbeleggingsindex begeleid door de uitstroom van kapitaal
Onderstaande grafiek combineert het koersverloop van de Nederlandse herbeleggingsindex met dat van de onderliggende geldstromen.
Sinds begin december is een patroon met hogere bodem gevormd. Op het eerste gezicht lijken er in deze periode kopers actief te zijn geweest.
Maar in deze periode geeft de geldstroom indicator een voortzetting van de dalende trend weer. Hieruit blijkt dat de opleving van de AEX door beleggers wordt gebruikt om van hun stukken af te komen. Met andere woorden, er wordt geld aan de markt onttrokken. Dit geldt bijvoorbeeld ook voor ASML, waar de money flow-indicator recent nog de laagste stand in 12 maanden bereikte.
Dit impliceert dat het patroon met hogere bodems, op de grafiek van de Nederlandse herbeleggingsindex, enigszins misleidend is.
Meerjarengrafiek: AEX Total Return-index vormt hogere katapultbodems
De steeds hogere bodems van de afgelopen 15 jaar hebben de koopkracht onder beleggers duidelijk aangetoond.
Bovendien is bijna elke grote correctie ruim boven de vorige dip opgevangen. Hierdoor zijn de meeste correctiebodems als succesvolle katapult pullbacks gevormd.
Het laatste langetermijnkoopsignaal was de doorbraak boven de horde 3.004,52 (van november 2021). De laatste bodem op 3.269,68 is die van augustus vorig jaar. Deze heeft het langetermijnkoopsignaal bevestigd. Bovendien is hierdoor een fraaie hogere katapult pullbackbodem achtergelaten, ruim boven die top van 2021.
Koersdoelen op basis van de pendulum swing:
- Conservatieve telling: Op basis van de puntentelling ligt het berekende lange termijn koersdoel op 3.750.
- Progressieve telling: Op basis van de procentuele telling ligt er een koersdoel iets boven de 4.000 punten.
Ook in het verleden werden opwaartse doorbraken door belangrijke oude toppen nagenoeg altijd gevolgd worden door stevige rally's. Vervolgens traden hierna steeds fikse winstnemingen op, die vrijwel altijd hebben geresulteerd in hogere katapult pullbackbodems (groene horizontale lijntjes). Alleen de coronabodem van 2022 (op 1.352) viel er buiten, want deze lag net onder de top van 2015.
Technisch bezien zijn in de afgelopen 5 jaar de volgende technische signalen te zien:
- Koopsignaal: in december 2020 werd de pré-coronatop 2.913,14 van februari 2020 gepasseerd
- Rally: Eind 2021 was de herbeleggingsindex opgelopen naar 3.004,52
- Pullback: Na een rondje winstnemingen is de index teruggezakt naar 2.326 (bodem van oktober 2022)
- Koopsignaal: Vervolgens werd begin 2024 de top rond 3.004,52 opwaarts gebroken
- Rally: Op 19 juli 2024 bereikte de AEX Total Return-index een nieuw all time high op 3.682,37
- Pullback: Hierna volgde de laatste grote correctie van augustus vorig jaar die werd opgevangen rond 3.269,68
Korte termijn: AEX Total Return-index weer op horde 3.609 gestuit
De Nederlandse herbeleggingsindex geeft sinds afgelopen zomer een patroon met gelijke toppen weer. Ook vorige week is de AEX Total Return index afgeketst op deze horde, gevormd door de toppen sinds eind augustus rond 3.609.
De AEX Total Return index ligt er technisch bezien redelijk bij. Er worden hogere bodems gevormd. De meest recente bodem ligt op 3.399,49 (bodem van 20 december 2024). Deze ligt boven eerdere bodems. Zoals de novemberbodem rond 3.348 en de augustusbodem rond 3.269.
Om naar boven meer ruimte vrij te maken, moet de AEX Total Return index boven weerstand 3.609 zien te breken.
Lange termijn: Herbeleggingsindex maakt pas op de plaats binnen uptrend
De laatste consolidatie van de AEX Total Return index vindt plaats binnen het stijgende trendkanaal.
Omdat de index, in de augustusdip boven de oude top van eind 2021 rond 3.004,52 is gebodemd, is het koopsignaal gevalideerd. Deze bodem is gevormd op 3.269,68 (op 9 augustus). Aangezien deze hogere pullbackbodem ruim boven de top van 2021 ligt, kan van een zeer bullish katapultpullback bodem gesproken worden (zie uitleg onderaan).
Het all-time high, tevens eerste weerstand ligt rond 3.682,37 (top van juli 2024).
De vlakke 200-dagenlijn van de AEX Total Return index signaleert e technische conditie.
De stijgende B.O.B.-indicator (blauwe lijn) geeft aan dat de AEX Total Return index beter presteert dan de meeste andere beurzen. De B.O.B.-indicator (blauwe lijn) vergelijkt het koersverloop van de AEX Total Return index met dat van het wereldgemiddelde. Vanwege het uitermate sterke langetermijnplaatje is een hervatting van de uptrend het meest waarschijnlijk.
Het eerste signaal van een hervatting van de langetermijn uptrend zou een doorbraak van de weerstand X zijn rond 3.609 (toppen sinds augustus 2024).
Voor het ultieme koopsignaal is een solide uitbraak boven het all time high rond 3.682,37 noodzakelijk. Ik sluit niet uit dat dit nog voor de zomer zal plaatsvinden.
Uitleg pullbackbodem
Op onderstaande voorbeeldgrafiek fluctueert de koers eerst een tijd tussen steun a-b en weerstand A-B. Een koopsignaal treedt op als weerstand A-B wordt gebroken. Daarna volgt een rally. In het voorbeeld stijgt de koers naar punt H. Nadat winstnemingen optreden volgt een correctie, waardoor zich rond H een top vormt.
Positief is dat top H boven top B wordt gevormd. Na top H valt de koers hard terug. Onderzoek wijst uit dat in circa 80% van de gevallen de koers wordt opgevangen op of rond het uitbraakpunt (dus rond lijn A-B). Op onderstaande voorbeeldgrafiek wordt inderdaad rond A-B een hogere bodem gevormd, de zogenaamde pullbackbodem. Doorgaans vormt deze hogere bodem bij C een springplank voor de volgende rally.
In feite zijn er mimimaal twee koopmomenten op deze grafiek te herkennen. Het eerste instappunt treedt op tijdens de uitbraak boven A-B (het koopsignaal). Het tweede koopmoment ligt rond C, tijdens de feitelijke pullback. De uptrend wordt bevestigd nadat ook top H wordt gebroken. Statistisch onderzoek wijst uit dat na pullbackbodem C de kans op een doorbraak boven top H groter is dan 80%.
Koersdoelen op basis van de pendulum swing kunnen als volgt berekend worden:
- Eerst fluctueert een koers een tijdlang tussen a-b en A-B
- Door de uitbraak boven A-B en een succesvolle pullback bij C is een koopsignaal gevalideerd
- Met de conservatieve methode is het koersdoel te berekenen door de afstand in punten tussen a-b en A-B op te tellen bij het uitbraakpunt (het niveau van het koopsignaal)
- Met de progressieve methode is het koersdoel te berekenen door de procentuele afstand tussen a-b en A-B op te tellen bij het uitbraakpunt (het niveau van het koopsignaal)
|
Eind vorig jaar is een nieuw platform voor Tostrams.nl opgezet. Met dit platform stellen wij u in staat om, naast dat u er onze gebruikelijke technische analyses en het beursnieuws kunt volgen, ook alerts bij Tostrams in te stellen. Van elk aandeel kunt u aangeven dat u een e-mail-alert wilt ontvangen zodra het koopwaardig wordt bevonden.
Bent u benieuwd hoe de vernieuwde website Tostrams.nl eruitziet? Klik dan hier om hem nu te bekijken.
Wilt u het vernieuwde Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €29,95.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de
Tostrams Groep. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Analyse door: Royce Tostrams
Royce Tostrams werkt sinds eind jaren zeventig op de financiële markten, onder andere bij Rabobank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft eind negentiger jaren de Tostrams Groep opgericht. Dit bureau biedt onafhankelijke beleggingsadviezen op basis van technische analyse voor par...
Meer over Royce Tostrams