Het financiële jaar 2025 wordt niet makkelijk voor vastrentende markten. Over de gehele linie lijken de kapitaalmarktrentes opwaarts te draaien.
De Nederlandse tienjaars kapitaalmarktrente breekt thans het patroon met lagere toppen. De Amerikaanse tienjaars rente is al een stapje verder en heeft op de korte termijn de correctieve fase al opwaarts gebroken.
Op beide rentemarkten is de neerwaartse tendens van 2023 geëindigd. Het wordt steeds minder waarschijnlijk dat de rente komend jaar structureel zal dalen.
Oplaaiende inflatie
Vastrentende markten reageren doorgaans uitermate gevoelig op veranderingen in het economisch klimaat. Eén van ontwikkelingen die een dalende rente dwarsboomt is de oplaaiende inflatie. In Nederland is deze in december opgelopen tot 4,1% op jaarbasis. De gestegen prijzen van voeding, dranken en tabak, alsmede van energie zijn hier debet aan.
In de VS houden de kapitaalmarkten op de korte termijn rekening met inflatoire maatregelen van de nieuwe president. Trump wil belastingen verlagen en is voorstander van het verhogen van de importtarieven. Deze combi zou tot een weer opflakkerende geldontwaarding kunnen leiden. De Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) gaf afgelopen week ook aan dat dit risico reëel is.
Op de grafieken zien we dat een rentedaling in 2025 steeds verder uit zicht raakt. Er wordt door beleggers dus steeds minder rekening gehouden met een rentedaling.
Deze keer kijk ik vooruit op de renteplaatjes van 2025. Ik beoordeel zowel staats- als bedrijfsleningen, op basis van de langetermijngrafieken.
Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente draait opwaarts
De grafiek van de Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente geeft steeds duidelijker een proces van bodemvorming aan. Dit signaleert een optrekkende beweging van de rente.
De Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente heeft de bodem rond 2,20% (van 29 december 2023) hard aangestampt.
Nu het patroon met lagere koerspieken (rode stippellijn) breekt, komt er ruimte voor een rentestijging. In eerste instantie tot weerstand rond 2,98% (gevormd op 10 juni).
De 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) tendeert zijwaarts. Dat wijst erop dat het technisch plaatje zich steeds minder neerwaarts ontwikkelt.
Amerikaanse tienjaars kapitaalmarktrente breekt opwaarts uit
De grafiek van de Amerikaanse tienjaars rente maakt een opwaartse draai, nu de correctieve fase naar boven is gebroken.
Het patroon met lagere toppen komt hiermee ten einde. Thans flirt de rente met de weerstand van 4,71% (de top van 26 april). Na een uitbraak boven 4,71% wordt 4,96% (top van oktober 2023) het volgende opwaartse koersdoel.
De dips in de tienjaars rente worden steeds hoger opgevangen. Na het low rond 3,61% (van 13 september) is er een hogere bodem rond 4,16% gevormd op 13 december. Dit geeft een signaal in opwaartse richting.
De 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) krult eveneens naar boven, terwijl de rentedips er door worden opgevangen. Ook dat wijst erop dat het technische plaatje opwaarts begint te draaien.
Nederlandse vijfjarige staatslening (ISIN: NL0000102317) ligt vlak
De NL 5,5% 2028 tendeert in zijwaartse richting. De Nederlandse 5-jarige staatslening heeft in elk geval de dalende trend achter zich gelaten. De cruciale niveaus zijn de steun van 108,60% (de bodem van 14 juni) en de weerstand van 111,09% (gevormd op 4 oktober).
Het lijkt erop dat de rente naar de steun zakt. Een opwaartse uitbraak wordt steeds minder waarschijnlijk.
Het vlakke 200-daags voortschrijdende gemiddelde (rode glooiende doorlopende lijn) signaleert een neutrale technische conditie.
Amerikaanse T Bond neigt neerwaarts
De Amerikaanse T Bond (30yr) krult langzaam neerwaarts. Zeker nu de steun op 112,84% (bodem van 26 april) het lijkt te begeven. Er komt ruimt naar onderen vrij, mogelijk zelfs richting 107,12%, de bodem van oktober 2023. Na de top rond 127,69% is er medio december rond 120,53% zelfs al een lagere top gevormd. Lagere toppen signaleren verkoopdruk.
De technische signalen van T Bond wijzen steeds duidelijker naar onderen. Het neerwaarts draaiende 200-daags voortschrijdende gemiddelde (rode glooiende doorlopende lijn) signaleert een verpieterende technische conditie.
iShares Euro Corporate Bond Large Cap ETF (ISIN: IE0032523478) wordt door weerstand teruggedrukt
De iShares Euro Corporate Bond Large Cap ETF volgt het koersverloop van Europese bedrijfsleningen. Na de flinke opmars sinds eind 2023, krult de tracker weer neerwaarts. Met weerstand rond €128,26 (de top van 5 augustus 2022) in zicht, doet de koers een linke stap terug.
De Corporate Bond ETF neigt weer naar de steun op €121,53 (de bodem van 26 april).
Het 200-daags voortschrijdende gemiddelde van de Corporate Bond ETF vlakt iets af, dat wijst op een licht verzwakkende technische conditie.
iShares $ Corporate Bond UCITS ETF (ISIN: IE0032895942) test steun
De Corporate Bond ETF USD volgt het koersverloop van een mandje bedrijfsobligaties in Amerikaanse dollars. De Amerikaanse Corporate Bond ETF is afgelopen najaar afgeketst op weerstand $107,18 (gevormd op 3 februari 2023).
Thans breekt de ETF de herstelfase af en neigt weer naar de steun van $98,38 (de bodem van 19 april). Bij een verdere verzwakking komt er neerwaarts ruimte vrij richting de steun rond $92,39 (bodem van oktober 2023).
De 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) krult neerwaartse, wat een verzwakkende technische conditie weergeeft. Wees erop alert op het valutarisico.
VanEck Vectors iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA ETF (ISIN: NL0010273801)
De VanEck iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA 1-5 UCITS ETF, belegt in de grootste en meest liquide staatsobligaties die zijn uitgegeven door overheden in de eurozone. Maximaal gewicht per land: 20%.
Het technische plaatje van deze tracker is gematigd positief. Ten eerste is de neerwaartse trend verlaten. Vervolgens heeft de iBoxx Sovereign Capped ETF enkele hogere koersbodems gevormd, wat op actieve kopers duidt.
Er is ruimte tot de weerstand van €19,95 (gevormd op 5 augustus 2022). De steun ligt rond €18,66 (bodem van 6 september).
Het 200-daags voortschrijdende gemiddelde (rode glooiende doorlopende lijn) vlakt wat af, terwijl de koers er weer onder zakt. Dit wijst op een licht verzwakkende technische conditie.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de
Tostrams Groep. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Tostrams dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Analyse door: Royce Tostrams
Royce Tostrams werkt sinds eind jaren zeventig op de financiële markten, onder andere bij Rabobank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft eind negentiger jaren de Tostrams Groep opgericht. Dit bureau biedt onafhankelijke beleggingsadviezen op basis van technische analyse voor par...
Meer over Royce Tostrams